EDF estudia desembarcar en Iberdrola a través de Unión Fenosa
Ante la resistencia desde Iberdrola a que la eléctrica francesa EDF se haga con su propiedad en colaboración con ACS, la francesa está estudiando otras alternativas. Una de ellas, según el diario «Les Echos», supondría que ACS vendería a EDF su participación en Unión Fenosa. De esta forma, ACS podría entrar con mayor facilidad en Iberdrola y vender parte de sus activos luego a EDF.
GARA |
El grupo francés EDF ha diseñado un nuevo plan para entrar en el mercado español que consistiría en lanzar una Oferta Pública de Adquisición (OPA) sobre Unión Fenosa con el apoyo del principal accionista de la eléctrica española, ACS, quien intentaría, a su vez, hacerse con el control de Iberdrola, según informó en su edición de ayer el diario económico «Les Echos».
El proyecto inicial de EDF de asociarse con ACS para tomar el control de Iberdrola tropezó con la resistencia del presidente de la eléctrica de origen vasco, Ignacio Sánchez Galán, quien ha entablado varias denuncias ante la Comisión Europea para bloquear las ambiciones del grupo francés.
En todo caso, «Les Echos» indicó que «la hora del asalto» al mercado español no ha llegado todavía, pero que podría ser en «uno o dos meses». En el último consejo de administración de EDF, el presidente de la eléctrica, Pierre Gadonneix, dio a entender que ninguna operación sería inminente.
Mientras, EDF trabaja para preparar su ofensiva, que podría pasar por asociarse a ACS, que tiene en este momento el 45% de los títulos de Unión Fenosa y casi el 13% del capital de Iberdrola, para hacerse con el control de la compañía liderada por Sánchez Galán.
«Poseer el 20% del capital no tiene mucho interés», aseguraron en la sede de la eléctrica francesa. «Lo que nosotros queremos es entrar de verdad en España, tener clientes, centrales eléctricas y acceso a las redes», precisaron. Esta situación es la que habría podido llevar a EDF a cambiar de estrategia y pensar en lanzar, con la colaboración de ACS, una OPA sobre Unión Fenosa, de menor tamaño, con una capitalización bursátil que representa una cuarta parte de Iberdrola y que, a priori, presenta una posición menos hostil frente a las pretensiones en el Estado español del grupo galo.
Control en Gran Bretaña
Tras vender su 45% de las acciones de Unión Fenosa, ACS intentaría asumir en solitario el control de Iberdrola, operación que no podría tildarse de adquisición hostil de una empresa pública francesa sobre una pequeña eléctrica española. Actualmente, la empresa de Florentino Pérez posee un 12,4% de Iberdrola (7,2% directo más otro 5,2% en derivados financieros).
ACS podría entonces ceder a EDF algunos activos de Iberdrola, como Scottish Power, la compañía británica adquirida por el grupo español hace un año por unos 18.000 millones de euros.
Estos activos permitirían a EDF reafirmar su cuota de mercado al otro lado del canal de la Mancha siempre y cuando las autoridades de la competencia no le obliguen a ceder una parte para evitar la constitución de una posición dominante. «También hace falta que EDF y ACS se entiendan sobre el precio de los activos. Por el momento, no hay acuerdo», precisaron fuentes próximas a la negociación.
«Les Echos» confirmó también la información publicada la pasada semana por «Wall Street Journal» según la cual otra posibilidad de entrada en Iberdrola que está sobre la mesa sería mediante una asociación «a tres» entre EDF, ACS y E.ON. De producirse el asalto a la compañía de Sánchez Galán, el trío se repartiría luego los activos del grupo, valorados hoy en 51.000 millones de euros en bolsa.
Tampoco se descarta que, ante la complejidad de la operación y el coste económico de la misma, EDF renuncie a entrar en el mercado español y opte por buscar en otros mercados y comprar la británica British Energy, que explota centrales nucleares en vías de ser privatizadas. «No hay nada decidido. Todo el mundo tiene varios escenarios en el cajón», resume un responsable de EDF.
Además se indicar la alternativa que estudia EDF para hacerse con Iberdrola, el diario francés de «Les Echos» añadió que recientemente se han producido contactos entre Iberdrola y la eléctrica francesa, en los que la compañía dirigida por Ignacio Sánchez Galán podría haber ofrecido una solución alternativa a la OPA. Según esta solución, la compañía francesa se limitaría a comprar el 20% de su capital.
«Allí donde nosotros queremos el 100% del capital, Ignacio Sánchez Galán nos propone el 20%, ni una acción más, y a un precio muy alto», sostuvo una fuente próxima a la operación citada por el diario. «Quería un 40% de prima respecto al valor en Bolsa y nosotros lo rechazamos hace unos quince días», añadió.
Fuentes de Iberdrola, sin embargo, desmintieron este extremo. «Iberdrola desmiente que haya ofrecido entrar en su capital a EDF», aseguró un portavoz de la compañía.
Por otro lado, algunos analistas observan otro problema añadido a las intenciones de la eléctrica francesa. En su opinión, la situación del mercado financiero, en el que el crédito está prácticamente bloqueado y no se producen operaciones de préstamo por encima de los 2.000 millones de euros, dificulta cualquier iniciativa de compra.
Una operación de este calado haría imprescindible tanto a EDF como a ACS recurrir a un elevado volumen de crédito, lo que entre la desconfianza existente en los mercados financieros, alejaría la posibilidad de acometerla. Esta opinión es cuestionada por la parte interesada en la compra de Iberdrola .
Según «Les Echos», «la hora del asalto» al mercado español por parte de EDF no ha llegado todavía, pero podría llegar en «uno o dos meses». El presidente de la francesa ya afirmó que no sería «inminente».
